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润滑油的理化性质包括以下方面2：
外观与色度：油品的颜色，往往可以反映其精制程度和稳定性。但颜色作为判断基础油精制程度高低的指标已失去了它原来的意义2。
密度：密度是润滑油简单、常用的物理性能指标。润滑油的密度随其组成中含碳、氧、硫的数量的增加而增大2。
粘度：粘度反映油品的内摩擦力，是表示油品油性和流动性的一项指标。在未加任何功能添加剂的前提下，粘度越大，油膜强度越高，流动性越差2。
粘度指数：粘度指数表示油品粘度随温度变化的程度。粘度指数越高，表示油品粘度受温度的影响越小，其粘温性能越好，反之越差9。
闪点：闪点是表示油品蒸发性的一项指标。油品的馏分越轻，蒸发性越大，其闪点也越低。反之，油品的馏分越重，蒸发性越小，其闪点也越高2。
凝点和倾点：凝点是指在规定的冷却条件下油品停止流动的最高温度。凝点高的润滑油不能在低温下使用。倾点都高于凝点2~3℃2。
酸值：酸值是表示润滑油中含有酸性物质的指标，单位是mgKOH/g。酸值分强酸值和弱酸值两种，两者合并即为总酸值（简称TAN）2。
碱值：碱值是表示润滑油中碱性物质含量的指标，单位是mgKOH/g。碱值亦分强碱值和弱碱值两种，两者合并即为总碱值（简称TBN）2。
水分：水分是指润滑油中含水量的百分数，通常是重量百分数。润滑油中水分越少越好2。
机械杂质：机械杂质是指存在于润滑油中不溶于汽油、乙醇和苯等溶剂的沉淀物或胶状悬浮物2
灰分和硫酸灰分：灰分是指在规定条件下，灼烧后剩下的不燃烧物质。灰分对不同的油品具有不同的概念9。
残炭：残炭是润滑油基础油的重要质量指标，是为判断润滑油的性质和精制深度而规定的项目9。